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TV Azteca, la empresa de Ricardo Salinas Pliego reportó resultados del segundo trimestre del año. De acuerdo con la Dirección de Análisis Bursátil de Grupo Banorte Ixe “Los ingresos por publicidad en México cayeron 17% debido a un difícil comparativo por ingresos relacionados con la transmisión del mundial de fútbol en el 2T14”.
“La caída en rentabilidad de la empresa está asociada principalmente a mayores costos y gastos de operación de Colombia Comunicaciones, empresa que todavía se encuentra en una fase de arranque. Azteca reportó una pérdida neta de P$630m vs una utilidad de P$276m”.
“Ponemos bajo revisión PO 2015 y reiteramos recomendación de Venta. Con estos resultados, revisaremos a la baja nuestros estimados. Aunque el precio de la acción se encuentra en niveles mínimos históricos, éste podría continuar presionado en el corto plazo ante la falta de visibilidad”.
“Difícil comparativo con 2T14 por el mundial de fútbol. Azteca reportó ingresos consolidados por un monto de P$2,982m representando una caída de 8.3% vs el 2T14. Desglosando los ingresos consolidados, la compañía reportó: 1) una caída de 17.0% A/A en la venta de publicidad en México ya que en el 2T14 se registraron ingresos extraordinarios por la transmisión del mundial de fútbol, 2) en Azteca America, cadena de televisión enfocada al mercado hispano de EE.UU., se registró un incremento anual del 31.2% y excluyendo el efecto de la fluctuación cambiaria, los ingresos en dólares aumentaron aproximadamente 10%, 3) las ventas de contenido a otros países ascendieron a P$44m, es decir, un aumento del 158% vs 2T14 y 4) Colombia Comunicaciones registró ingresos por P$170m contribuyendo con el 5.7% de las ventas consolidadas frente a P$21m que generó en 2T14”.
“Colombia Comunicaciones eleva significativamente los costos de operación a nivel consolidado. Colombia Comunicaciones se encuentra en la fase de arranque, sus costos de operación de la red ascendieron a P$303m significativamente superiores a los ingresos (P$170m) y a los costos del año previo de P$34m. Estos costos incluyen rentas pagadas por torres de transmisión y espacios para operar nodos de telecomunicaciones, así como instalación, mantenimiento y operación de la red”.
“Es por esto que la empresa reportó un incremento de 11.5% en el costo de ventas, representando el 72.8% de los ingresos consolidados frente al 59.9% en el 2T14. De acuerdo con la compañía, Colombia Comunicaciones podría alcanzar el punto de equilibrio a finales del 2016 por lo que la presión en la rentabilidad deberá ceder gradualmente”.
“Fuerte contracción de 14.4pp en el margen de Ebitda. Azteca reportó un Ebitda de P$406m lo que representa una caída del 55.5% frente a la cifra reportada en el 2T14 mientras que el margen de Ebitda se redujo poco más de la mitad, de 28% en el 2T14 a 13.6% en este periodo. Esta reducción es la combinación de menores ingresos de publicidad en México y el aumento de los costos de Colombia Comunicaciones. Estaremos revisando a la baja nuestros estimados ya que no considerábamos un aumento tan elevado en los costos de operación”, destacó.
Sofía Salinas
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