Análisis de Banorte IXE
Estados Unidos sigue creciendo pero México continúa con cierta debilidad, reflejan los resultados del tercer trimestre 2014, obtenidos por empresas como Cemex, Televisa, Televisión Azteca, Bimbo, entre otras.
De acuerdo con el análisis de Grupo Financiero Banorte Ixe: “Cemex reportó sus resultados al 3T14 con incrementos en Ventas de 2.8%, en Utilidad Operativa de 12.8% y en Ebitda de 2.7%, ubicándose en US$4,135m, US$405m y US$767m.
“Consideramos que los buenos incrementos en volúmenes y su enfoque en estrategia de precios reflejados en la mayoría de sus regiones, así como la continua expansión en los resultados de EE.UU. (clave para el crecimiento futuro), reiteran un panorama favorable para la compañía”.
Televisa reportó un modesto crecimiento en ventas. “Los resultados de TLEVISA los calificamos como neutrales siendo ligeramente menores a nuestros estimados”.
“La empresa reportó ingresos consolidados por un monto de P$19,830m (+5.7% vs 3T13; -4.2% vs estimado) y un EBITDA de P$7,954m”.
“El principal factor que provocó que los resultados de TLEVISA fue una caída de 6.4% en las ventas de publicidad”.
Televisión Azteca obtuvo resultados “ligeramente mejores que nuestros estimados a nivel del EBITDA. Nosotros anticipábamos una mayor presión en el costo de ventas”.
“Recientemente, el gobierno colombiano solicitó la ampliación de la red de fibra óptica que Azteca está construyendo y aportó US$10m para la construcción de 2,500kms adicionales”.
Bimbo presentó cifras positivas “En línea con las expectativas del mercado a nivel operativo y neto, y mejor a nuestras expectativas a nivel neto”.
“Durante el 3T14 los ingresos consolidados crecieron 11.9% A/A lo que fue atribuido a la adquisición de Canada Bread que contribuyó para que los resultados de EE.UU crecieran 21.3% A/A, contribuyendo con el 48% de los ingresos, aunado al fuerte crecimiento de Europa (+37.2%) y Latinoamérica (+19.5%).
Los resultados operativos de Pinfra en el 3T14 “En general, estuvieron en línea con lo esperado, si bien con una menor rentabilidad. Su principal negocio, Concesiones, presentó un buen desempeño en sus números y creemos que el segmento de Construcción seguirá con fuertes crecimientos”.
“La reestructura de la deuda de la autopista México – Toluca redujo la tasa de interés de 10.77% a 6.02% y la vida restante de 8.5 años a 5.5 años. Lo que le permitió fortalecer su situación
financiera y aprovechar futuras oportunidades de inversión (derivados del Programa Nacional de Infraestructura actual)”.
Ica reportó sólidos incrementos en sus resultados operativos del 3T14. “Los principales puntos son: “Ingresos totales con un crecimiento de 12.7% vs. el 3T13, ubicándose en P$8,752m, debido a los aumentos presentados en todos los segmentos de negocio: Construcción 2%, Concesiones 47% y Aeropuertos 24%”.
Banorte Ixe pronostica un crecimiento del PIB para 2015 a 4.3% anual. “A pesar de la fuerte desaceleración que presentó la actividad económica en el primer trimestre del año, la economía mexicana ha mostrado una visible recuperación en los últimos meses. Dicho dinamismo se extenderá durante el próximo año”, destacó.
Sofía Salinas
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