México no compite con Estados Unidos, es su segundo mayor comprador. “El 16% de las exportaciones del país
vecino durante 2016, se dirigieron hacia México, solo por detrás de Canadá con el 18%”. Además, “El déficit de Estados Unidos con China es 5.5 veces mayor que el que tiene con México”, detalla Carlos Serrano, economista de BBVA Bancomer, quien considera que “El ‘efecto Trump’ tendrá solo efectos cíclicos y no estructurales”.
“La vulnerabilidad de la economía mexicana, ante los riesgos externos hace necesario continuar con la consolidación fiscal”, estima Serrano en el estudio titulado Situación México realizado con base en datos de BBVA Research a partir de Haver. Aquí un resumen.
“El crecimiento global se está acelerando; hay datos mejores de lo previsto a finales de 2016 en EE.UU., China, y en la eurozona”.
Resalta la recuperación del sector industrial y el comercio global y los indicadores de confianza que están al alza.
Detalla que “El aumento de los precios de materias primas y la expectativa de mayores déficits en EE.UU. eliminan el fantasma de la deflación”.
“La inflación de las economías avanzadas se ha recuperado debido al efecto base de los precios energéticos, y al aumento del precio del crudo”.
“La inflación subyacente se mantiene en tasas todavía moderadas”.
“La recuperación de la inflación incrementa la posibilidad de una normalización de tasas de interés”.
A cerca de la nueva política de Estados Unidos, entre otras cosas, detalla lo siguiente:
“Reforma Fiscal.- Eliminar el impuesto sobre la renta (35%) y sustituirlo por un impuesto a flujos de efectivo (20%), similar al IETU. Ajuste fronterizo con deducciones a las exportaciones”.
“Impulso a corto plazo, pero con gran incertidumbre: Ligera revisión al alza en 2017 a la espera de decisiones concretas. Menos presiones a la baja de minería, petróleo y construcción. Solidez del empleo y salarios al alza, junto a la recuperación de beneficios. Mejora de los indicadores de confianza y de las expectativas del mercado.
“Política monetaria: previsión de alza de tipos, aunque la Fed se mantendrá cauta (dos subidas en 2017 y 2018, hasta el 1.75%).
En el caso de México, “El sector externo mantiene fuerte dependencia con EE.UU., donde las manufacturas muestran aun mayor dependencia.
“Los sectores más importantes para México tienen un superávit de más de 100 mil mdd con EE.UU.: Productos automotrices, Aparatos eléctricos y electrónicos.
“Los productos con los superávits más grandes son: Coches, Monitores de TV y otros productos eléctricos”.
Pero algo muy positivo es, que “La nueva administración de EE.UU. podría convencerse de que las cadenas de valor implican que ambos países están del mismo lado…”.
Enfatiza sobre la Integración vertical Mex-EE.UU., a través de las Cadenas de valor:
“Gran parte de las importaciones de EE.UU. desde México sirven de insumo para hacer competitivas sus exportaciones a nivel global. Está construcción de las cadenas de valor explica la convergencia de los ciclos manufactureros entre México y EE.UU”.
Ante estos datos y circunstancias, “Consideramos que el “efecto Trump” tendrá solo efectos cíclicos y no estructurales, ya que no esperamos cambios radicales a la política comercial de Estados Unidos”, concluyó.
Sofía Salinas
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